數(shù)據(jù)顯示，當前地方債發(fā)行已經(jīng)超過3.7萬億元，新增債券發(fā)行超過2.6萬億，十余地全年新增額度已經(jīng)用完。專家預(yù)計，按照9月底前發(fā)行完全年3.08萬億新增債券的安排，8、9月月均還需發(fā)行新增債券約2635億元。下一階段，聚焦重大項目，專項債品種試點范圍有望進一步擴大，地方債補短板、穩(wěn)投資的效果還將繼續(xù)顯現(xiàn)。

地方債發(fā)行已超3.7萬億

財政部最新數(shù)據(jù)顯示，今年1至7月，全國發(fā)行地方政府債券33931億元。其中，發(fā)行一般債券14478億元，發(fā)行專項債券19453億元；按用途劃分，發(fā)行新增債券25530億元（包括新增一般債券8667億元、新增專項債券16863億元），發(fā)行置換債券和再融資債券8401億元。

今年以來，在積極財政政策加力提效的背景下，地方債尤其是專項債加速擴容，發(fā)行節(jié)奏明顯加快。5、6月明顯放量，其中6月份當月發(fā)行規(guī)模為7170億元，約占上半年累計發(fā)行規(guī)模的三分之一，創(chuàng)年內(nèi)單月發(fā)行規(guī)模新高。

依據(jù)財政部此前要求，全年3.08萬億新增地方債要在9月底前完成發(fā)行。目前，年內(nèi)新增地方債限額發(fā)行漸近尾聲。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至8月25日，地方債發(fā)行已經(jīng)超過3.7萬億，新增債券發(fā)行超過2.6萬億。

當前，從全年限額來看，遼寧、四川、江西、安徽、浙江等15個地區(qū)的全年新增限額已用完。從專項債券來看，廣東、四川、浙江等17個地區(qū)的全年新增專項債券額度已用完。

中國國際期貨股份有限公司研究員湯林閩對《經(jīng)濟參考報》記者表示，前7月，新增地方政府債券約占全年新增地方政府債務(wù)限額的82.89%；新增一般債券和專項債券分別完成了93.19%和78.43%。按照9月底前完成全部新增債券發(fā)行的要求，8月份和9月份一共還需發(fā)行633億元一般債券和4638億元專項債，即平均每月需發(fā)行約316.5億元新增一般債和2319億元新增專項債，合計2635.5億元。預(yù)計全年計劃發(fā)行任務(wù)可以按要求圓滿完成。

提速擴容補短板

穩(wěn)投資效應(yīng)進一步顯現(xiàn)

今年以來，地方債發(fā)行不僅提速擴容，專項債品種還在不斷創(chuàng)新，為增加有效投資、優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定總需求、保持經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展起到了重要支撐作用。

財政部有關(guān)負責人此前介紹，今年上半年新增債券資金約56%用于在建項目建設(shè)，有效解決工程爛尾及拖欠工程款等問題。從資金支持領(lǐng)域看，穩(wěn)投資支出超過60%。上半年新增債券資金用于棚改等保障性住房建設(shè)，鐵路、公路等交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，鄉(xiāng)村振興等農(nóng)業(yè)農(nóng)村建設(shè)，教科文衛(wèi)等社會民生領(lǐng)域，重大水利設(shè)施建設(shè)等六項領(lǐng)域資金投入占比64.8%，這些基礎(chǔ)設(shè)施投資規(guī)模的持續(xù)增加，將帶動有效投資擴大，并發(fā)揮對民間投資的撬動作用。

目前，地方政府專項債券試點進行了土地儲備、收費公路、棚戶區(qū)改造的專項債券發(fā)行。從發(fā)行情況來看，棚戶區(qū)改造和土地儲備作為地方政府專項債的優(yōu)先試點領(lǐng)域，募資規(guī)模分別占比約三成，占據(jù)募資的絕大部分比重。

不過，專項債品種創(chuàng)新也在不斷推進。不久前，首單綠色市政債“2019年江西省贛江新區(qū)綠色市政專項債券”正式發(fā)行。債券以“贛江新區(qū)儒樂湖新城綜合管廊”建設(shè)項目為發(fā)行標的，發(fā)行總額為12.5億元，其中本期為3億元。

中誠信國際宏觀金融研究部分析師汪苑暉表示，前7月共計發(fā)行項目收益專項債1.57萬億元，占新增地方債發(fā)行規(guī)模的93%，占地方債總發(fā)行規(guī)模的46%。從發(fā)行品種看，自2017年項目收益?zhèn)鶈影l(fā)行以來，在持續(xù)擴容的同時，品種也不斷創(chuàng)新，由最初的土儲、棚改和收費公路三個標準化專項債品種逐步擴展，目前發(fā)行品種已有20余種，范圍覆蓋了扶貧開發(fā)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、鄉(xiāng)村振興、水利設(shè)施、城鄉(xiāng)發(fā)展建設(shè)、生態(tài)建設(shè)等較多領(lǐng)域。

專項債資本金新政也有落地案例。今年6月中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》，明確“允許將專項債券作為符合條件的重大項目資本金”。近期首批專項債資本金，采用“債貸組合”模式的內(nèi)蒙古呼和浩特新機場項目和集大高鐵項目浮出水面。

業(yè)內(nèi)指出，專項債資本金加市場化融資的項目融資模式有利于緩解地方政府項目資本金籌措壓力，保障重大項目順利有序開展。

專項債品種試點范圍

有望進一步擴大

湯林閩指出，當前，穩(wěn)投資依然是穩(wěn)增長不可或缺的重要一環(huán)。在新增專項債額度基本用完、很多地方已完成了全年新增額度發(fā)行的情況下，增加專項債額度存在一定的必要性。隨著經(jīng)濟社會不斷發(fā)展，公益需求不斷提高，更多的專項債額度和專項債品種創(chuàng)新出現(xiàn)都是可預(yù)期的局面。

汪苑暉表示，待新增債券發(fā)行任務(wù)完成后，考慮到地方債仍是穩(wěn)投資以及穩(wěn)增長的重要支撐，以及7月30日政治局會議再次強調(diào)財政政策要加力提效，年內(nèi)新增地方債或?qū)⑻犷~發(fā)行。從方式上看，由于專項債納入基金預(yù)算，存在調(diào)用歷史遺留額度的可能性，2018年財政部《關(guān)于做好2018年地方政府債務(wù)管理工作的通知》提出，“積極利用上年末專項債務(wù)未使用的限額”，因此，若有繼續(xù)發(fā)行新增債券的必要，或?qū)⑹紫瓤紤]使用上年專項債留存額度。從規(guī)模上看，2018年底仍剩余1.23萬億元專項債額度，完成新增債券發(fā)行目標后若考慮使用留存額度，年內(nèi)還有另發(fā)行新增專項債1.23萬億元的空間。

他還指出，在經(jīng)濟下行壓力不減的背景下，目前專項債的整體規(guī)模及品種范圍已無法完全滿足地方在基建投資和改善民生等領(lǐng)域的資金需求，為進一步落實積極財政政策，政策相繼出臺大力推進專項債發(fā)行，品種也將進一步聚焦重大項目及補短板領(lǐng)域。

去年《國務(wù)院辦公廳關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板力度的指導(dǎo)意見》明確提出，聚焦脫貧攻堅、鐵路、公路水運、機場、水利、能源、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、生態(tài)環(huán)保、社會民生等重點領(lǐng)域短板；今年6月財政部《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行及項目配套融資工作的通知》中提及的交通設(shè)施、水務(wù)建設(shè)、城鄉(xiāng)平衡發(fā)展等重大項目或?qū)⒌玫礁鄬ｍ梻Y金支持與關(guān)注；7月底中央政治局會議要求有效啟動農(nóng)村市場，實施城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造、城市停車場、城鄉(xiāng)冷鏈物流設(shè)施建設(shè)等補短板工程，加快推進信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

“專項債品種試點范圍有望進一步擴大，尤其在上述重點短板領(lǐng)域?qū)⒓涌焱七M并不斷創(chuàng)新。”汪苑暉說。